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首航节能:新签订单量超15全年,广纳资源夯实基础

发布时间:2016-04-22    研究机构:华泰证券

事件

公司发布公告,分别与华能榆神、陕西能源、陕西榆林能源以及晋能孝义签订四份间接空冷设备系统订单。总金额约为3.98亿元,占15年公司收入比重为35.09%,预计可为公司16-17年合计贡献净利润约6500万元左右。加上此次与陕西能源签订的2X1000MW机组订单,公司已累计获得1000MW机组空冷系统订单8台套,位列全国第一。

新签订单量超15全年,广纳订单资源夯实根基

2016年以来,公司已累计新签订单量约10.42亿元,略超15年全年新签订单量。作为国内空冷设备与光热发电行业的双龙头企业,公司在电站空冷领域市占率高达50%,充分受益于我国中西部地区火电、热电联产设施的建设。预计公司在手的空冷、光热及电站总包未完成订单量已超过40亿元,为公司15年全年营业收入的3.52倍,可确保公司未来2-3年各业务板块的快速发展。

光热业务重硬件能力,更重技术与经验

与国外成熟光伏国家相比,我国光热行业正处于起步阶段,按照政府规划“十三五”期间可见的市场空间在3000亿元。公司作为推进国内光热行业发展的中坚力量,必将充分受益于这一市场的启动。为此,公司除加快推进光热材料、装备配套以及EPC工程等硬件领域的能力培养外,还在西班牙设立子公司,以吸收海外人才、技术,并对海外光热项目进行学习研究,未来可将成熟经验运用在国内光热电站的建设与维护当中,避免弯路。

未来发展思路清晰,新业务目标明确

在各业务板块内,公司仍将积极推进包括第四代核电技术-钍核、冷热电三联供等新业务的落地,同时,探索能源互联网、以及基于能源行业资产证券化的金融业务的设立。并加快光热、天然气余热发电等已有业务的快速发展。

盈利预测

预计公司2016-2017年EPS分别为0.73元和1.08元,对应PE分别为34倍和23倍,维持公司“买入”评级。

风险提示:1)公司电站空冷业务订单交付延后;2)光热业务承接EPC工程订单低于预期。

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