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光热发电行业深度专题报告:光热政策响惊雷,千亿空间拔地起

发布时间:2016-09-04    研究机构:广证恒生咨询

投资要点:

光热发电出力品质平滑稳定是其核心竞争力。风电的随机性、反调峰性,光伏的波动性、间歇性,导致光伏和风电电力品质较低,面临“弃风、弃光”行业发展痛点;而光热发电可以通过低成本配置储热系统或补燃装置,实现发电出力平滑稳定,电网友好的电力品质是其核心竞争力;在整个生命周期中,光热发电每千瓦时二氧化碳排放量的中位数仅有18克,是真正的清洁能源。光热兼具光伏(清洁能源)和火电(电网亲和性)的优势,是我国新能源战略的必然选择。

全球光热市场蓬勃发展,即将进入第三次繁荣期。2015年年底,全球光热发电装机总容量达到4652MW,从2008-2015年年均CAGR达到36.1%,迎来井喷式发展。其中西班牙、美国引领全球光热发电市场前两波大发展,占到全球装机总容量的90%;据ESTELA、GreenpeaceInternational和SolarPACES三方共同预测,在中立情景下,预测全球光热发电到2020年的装机可达22GW,也即未来五年的年增长装机量要超过3GW。预计到2050年达781GW,满足5%的全球电力需求,全球光热发电市场进入第三次繁荣期。

国内光热标杆上网电价政策重磅出台,超千亿级投资市场可期。参考国外光热及国内光伏发展经验,通过上网电价政策促进行业规模发展,突破度电成本高的短期瓶颈最终实现商业化运营的发展路径。

2016年9月2日,国家发改委公布标杆上网电价为每千瓦时1.15元(含税);根据最新的国家能源局《太阳能利用“十三五”发展规划(征求意见稿)》,十三五光热装机规模到2020年完成10GW。按当前光热电站建设每瓦30元的造价水平,10GW投资规模接近3000亿元,考虑造价成本的降低因素,空间也可超千亿元。

投资建议:不像光伏产业在发展初期是通过国外市场进行培育,光热产业的发展成熟只能依靠政策驱动的国内市场。目前发展初期的光热产业基础薄弱、核心技术和产业化瓶颈尚未完全实现突破,因此能够参与早期示范项目的核心企业将获得产业领先优势。综上逻辑,看好技术门槛较高和投资比重较大的核心设备制造商,以及技术和经验积累要求高的系统集成、项目总包服务商。重点推荐:首航节能(002665)、杭锅股份(002534)、三维工程(002469)、巨星科技(002444)。

风险提示:行业政策不达预期风险、行业竞争加剧风险

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