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电力设备与新能源行业周报:中报业绩亮眼,光热上网电价落地

发布时间:2016-09-04    研究机构:中投证券

上周电力设备与新能源板块整体较弱,子版块中电站设备受益于特高压概念拉升,全周涨幅达到1.8%,遥遥领先于其他板块。由于市场风险偏好降低,新能源汽车板块出现回调,锂电板块估值已降至47倍,但从企业三季度业绩预告来看,依然维持高速增长,并且由于新能源汽车政策有望在9月份出台,部分物流车企已开始生产准备,我们判断新能源汽车板块行情有望近期走强,建议关注超跌品种,并适时布局。

投资要点:

行情回顾:上周电力设备板块下跌0.64%,同期创业板下跌0.72%,沪深300上涨0.25%,涨幅在申万28个子行业中排第19名。从估值层面来看,电力设备整体估值43倍,相当于创业板估值67%。子板块中,电站设备和充电桩表现最佳;个股方面中电电机、华光股份涨幅居前。

行业热点:1.光热发电上网电价确定,撬动千亿市场。近日发改委核定光热上网电价为1.15元/千瓦时,1GW示范项目名单近期有望公布。我们判断十三五期间装机规模大概率可以达到5GW,按照装机成本25-30元/瓦,预计市场空间可达1300亿,系统集成商和核心设备供应商最为受益,建议关注首航节能和杭锅股份。2.电力设备与新能源行业中报业绩高增长,锂电与光伏尤佳。我们统计186家上市总体营收/净利润同比增长24%/63%,其中锂电和光伏板块净利润增幅为156%/100%,表现最佳。

本周专题:“中国制作2025”促智能制造,变频器进口替代成趋势。变频器使电机系统节电率普遍可达30%以上,中国变频器市场有千亿级的市场潜力,2017年将超过300亿。进口替代促使国内变频器厂商保持高速增长,凭借较低的价格及良好的售后,中国变频器供应商不断抢占变频器市场份额,由2005年不足15%的市场份额提高到现在30%左右的市场份额。受到替代人工及设备向快精准方向发展的影响,以3C制造为代表的新兴设备制造业发展较快,为高性能变频器产品迎来了良好的发展机遇。

投资建议:新能源汽车为业绩领涨板块,其中锂电池板块弹性最大,从已披露业绩预计的公司来看,三季度业绩依然维持高速增长。受新能源政策延期出台以及市场风险偏好降低影响,目前锂电板块估值已经跌至47倍,由于新能源汽车政策近期有望落地,车企开始生产准备,四季度放量为大概率事件,全年新能源销量有望达到60万辆。重点关注三元电池产业链:电芯方面,推荐亿纬锂能、澳洋顺昌;上游材料方面推荐沧州明珠,当升科技;充电方面推荐和顺电气、亿利达;电控板块推荐方正电机。另一方面,推荐低估值高成长的阳光电源。在其他领域,关注电改方面的投资机会,推荐智光电气、迪森股份,关注量子通信主题性机会,推荐科华恒盛。

风险提示:新能源汽车政策支持及销量不达预期,充电桩建设不达预期

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